Level 0 Geldanlage- & ETF-Grundlagen · Teil 2/16
Was ist ein Index? Regeln statt Auswahl
Ein Index ist eine regelbasierte Liste von Wertpapieren, die einen Markt misst. Der S&P 500 etwa erfasst 500 große US-Firmen, der MSCI World rund 1.250 Firmen aus Industrieländern. Ein ETF kopiert einen solchen Index, statt Titel selbst auszuwählen.
Die Regeln entscheiden, nicht ein Manager
Jeder Index hat ein schriftliches Regelwerk. Es legt fest, welche Wertpapiere überhaupt in Frage kommen (Land, Börsenplatz, Mindestgröße, Handelsvolumen). Außerdem regelt es, wie oft die Liste überprüft wird und wie die Gewichte verteilt werden. Wer aufgenommen wird, ergibt sich aus diesen Regeln.
Die häufigste Gewichtung ist die nach Marktkapitalisierung: Der Börsenwert eines Unternehmens bestimmt seinen Anteil. Verdoppelt sich ein Kurs, wächst der Anteil automatisch mit, ohne dass jemand eingreift.
Ein Live-Beispiel
Die Gewichte oben wählt niemand aus. Sie folgen den Indexregeln und verschieben sich mit den Kursen.
Was daraus folgt
- Der Index bestimmt, was im Fonds steckt und wie konzentriert der Bestand ist. Bei Gewichtung nach Börsenwert tragen wenige große Titel einen erheblichen Teil der Bewegung.
- Zwei ETFs auf denselben Index sind innen fast identisch. Unterschiede liegen dann vor allem bei den Kosten, der Ertragsverwendung und der Abbildungsmethode.
- Wie stark die Konzentration im MSCI World tatsächlich ist, zeigt die Studie Ist der MSCI World zu amerikanisch?.
- Alle abgedeckten Indizes stehen in der Indizes-Übersicht.
Andere Gewichtungen
- Kursgewichtet: Der Dow Jones Industrial Average und der Nikkei 225 gewichten nach dem Aktienkurs, nicht nach dem Börsenwert. Eine teure Aktie zählt dort mehr als eine billige, unabhängig von der Größe des Unternehmens.
- Gleichgewichtet: Alle Titel erhalten denselben Anteil, große und kleine Unternehmen zählen gleich viel.
- Gekappt: Die Gewichte der größten Titel sind begrenzt, etwa bei vielen Branchenindizes.
Kurs- oder Performanceindex
Ein Kursindex zeigt nur die Preisbewegung, ein Performanceindex rechnet ausgeschüttete Dividenden wieder ein. Der DAX wird als Performanceindex berechnet, der S&P 500 wird meist als Kursindex angegeben. Über lange Zeiträume wird der Unterschied groß, deshalb lassen sich die beiden Arten nicht direkt vergleichen.
Nur Information, keine Anlageberatung.