{"format":"alysly-page/1","url":"https://alysly.com/de/hinweise/","json":"https://alysly.com/json/de/hinweise/index.json","lang":"de-DE","title":"Datenhinweise – Alysly","description":"Wie Alysly seine Zahlen erzeugt: Rechenweg, Bezugsgrößen und bekannte Grenzen für jede Art von Daten auf der Seite.","modified":"2026-11-01T18:26:04+01:00","alternates":[{"lang":"en-US","url":"https://alysly.com/notes/","json":"https://alysly.com/json/notes/index.json"}],"about":"Maschinenlesbare Fassung der Seite unter url. Enthalten sind die dort veröffentlichten Texte, Tabellen und Kennzahlen, nicht die interaktiven Diagramme und Werkzeuge.","content":[{"type":"heading","level":1,"text":"Datenhinweise"},{"type":"paragraph","text":"Jede Tabelle, jeder Chart und jede Rangliste auf dieser Seite entsteht automatisiert aus Kursreihen und öffentlichen Veröffentlichungen. Diese Seite erklärt je Datenart, wie die Zahlen berechnet werden, worauf sie sich beziehen und wo ihre Aussagekraft endet. Die Kurzfassung jedes Hinweises steht als Fußnote direkt unter dem Block, zu dem sie gehört."},{"type":"paragraph","text":"Zweierlei gilt durchgehend. Auswertung und Darstellung erfolgen teilweise KI-gestützt: die Zahlen rechnet Code, Formulierungen und Grafiken können generiert sein. Und nichts davon ist Anlageberatung – vergangene Wertentwicklung sagt nichts über die künftige."},{"type":"paragraph","text":"Quellen, Aktualisierung und Gründe für Abweichungen von anderen Anbietern stehen unter Methodik und Datenquellen.","links":[{"text":"Methodik und Datenquellen","href":"https://alysly.com/de/methodik/"}]},{"type":"list","ordered":false,"items":[{"text":"Märkte und Übersichten","href":"#a-markets"},{"text":"Kurse, Performance und Risiko","href":"#a-instrument"},{"text":"Unternehmen und Fonds","href":"#a-company"},{"text":"Krypto, Makro und Werkzeuge","href":"#a-other"}]},{"type":"heading","level":2,"id":"a-markets","text":"Märkte und Übersichten"},{"type":"heading","level":3,"text":"Indexrenditen und 52-Wochen-Verlauf"},{"type":"paragraph","text":"Jeder Index wird über eine Kursreihe abgebildet. Wo für den Index selbst keine Reihe vorliegt, tritt ein breit gehandelter ETF auf diesen Index an seine Stelle. Die Renditen sind reine Kursveränderungen ohne Dividenden, Steuern und Handelskosten. Bei ETF-Reihen sind die Fondskosten dagegen bereits im Kurs. Die 52-Wochen-Linie zeigt je Woche den letzten Schlusskurs, beginnend mit demselben Kurs, von dem aus die 1-Jahres-Rendite gerechnet wird. Grün heißt, die 1-Jahres-Rendite ist positiv, Rot heißt negativ. Jede Linie nutzt ihre eigene Skala von Tief bis Hoch. Eine steile Linie heißt deshalb nicht, dass sich viel bewegt hat; wie viel, steht in der Spalte daneben."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 12.11.2026"},{"type":"heading","level":3,"text":"Marktbreite der US-Aktien"},{"type":"paragraph","text":"Über dem 200-Tage-Schnitt: letzter Schlusskurs über dem Mittel der letzten 200 Schlusskurse. Nahe dem 52-Wochen-Hoch oder -Tief: höchstens 5 % entfernt, gemessen an den letzten 252 Schlusskursen. Die Sektor-Mediane nutzen die Renditen der Aktienseiten und erscheinen ab fünf Aktien je Sektor. Der Bestand folgt den erfassten Fonds und ist kein vollständiger US-Markt."},{"type":"heading","level":3,"text":"Aktien-Ranglisten"},{"type":"paragraph","text":"Gewinner und Verlierer stammen aus den 500 größten Aktien des MSCI World und allen deutschen Aktien, für die wir eine ausreichend lange Kursreihe führen. Die vollständige Tabelle in der Aktienübersicht umfasst alle Aktien mit Kursreihe; beides ist kein Gesamtmarkt. Die Rendite ist die reine Kursveränderung über 12 Monate, ohne Dividenden, Steuern und Handelskosten. Kapitalmaßnahmen wie Splits oder Abspaltungen können einzelne Werte verzerren."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 12.11.2026"},{"type":"heading","level":3,"text":"Aktien-Themen"},{"type":"paragraph","text":"Ein Titel steht in einem Thema, weil sein Geschäft dazugehört; Bewertung und Kursaussichten spielen keine Rolle. Länderthemen zeigen die 50 erfassten Aktien eines Landes mit dem höchsten Gewicht in einem der erfassten ETFs, in dieser Reihenfolge. 1J ist die reine Kursveränderung über 12 Monate, ohne Dividenden, Steuern und Handelskosten. Die Spalte „In ETFs“ nennt bis zu drei erfasste ETFs, in denen der Titel das höchste Gewicht hat."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 12.11.2026"},{"type":"heading","level":3,"text":"Kryptokurse"},{"type":"paragraph","text":"Krypto handelt rund um die Uhr; der Tagesschluss ist deshalb ein fester Zeitschnitt, kein Handelsschluss. Die Kurse stammen aus dem Handel gegen einen an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin und stehen hier als US-Dollar. Notiert der Stablecoin nicht genau bei einem Dollar, weichen die Kurse um diesen Abstand ab. An anderen Handelsplätzen und in anderen Währungen können sie ebenfalls abweichen."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 12.11.2026"},{"type":"heading","level":3,"text":"Devisenkurse"},{"type":"paragraph","text":"Die Währungspaare werden über standardisierte Terminkontrakte abgebildet, weil diese einen einheitlichen, überprüfbaren Tagesschluss haben. Kassakurse einer Bank können durch Terminaufschlag, Handelszeiten und Spanne leicht davon abweichen."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 12.11.2026"},{"type":"heading","level":3,"text":"Rohstoffe und Edelmetalle"},{"type":"paragraph","text":"Rohstoffe und Edelmetalle haben keinen einheitlichen Kassakurs, deshalb steht der meistgehandelte laufende Terminkontrakt für den Markt. Läuft dieser Kontrakt aus, rückt der nächste nach. In der Reihe entsteht dadurch ein Sprung, der keine echte Tagesbewegung ist. Wir gleichen diese Sprünge nicht rechnerisch aus; in Tagesberichten werden Ausreißer dieser Art aber von Schlagzeilen ferngehalten."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 12.11.2026"},{"type":"heading","level":3,"text":"ETF-Stammdaten: Kosten und Volumen"},{"type":"paragraph","text":"Gesamtkostenquote und Fondsvolumen sind Stammdaten des jeweiligen Fonds, die wir von kommerziellen Anbietern beziehen und regelmäßig neu einlesen. Das Fondsvolumen schwankt mit Kursen und Mittelzuflüssen und ist deshalb eine Momentaufnahme. Die Auswahl umfasst nur die von uns erfassten, in Europa handelbaren ETFs und ist kein vollständiges Marktverzeichnis."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 13.11.2026"},{"type":"heading","level":3,"text":"Zinsen, Inflation und Arbeitsmarkt"},{"type":"paragraph","text":"Zinsen, Inflations- und Arbeitsmarktreihen stammen aus den Veröffentlichungen der Zentralbanken und Statistikämter und werden nicht umgerechnet oder geglättet. Der Stand steht je Reihe in der Tabelle, weil die Reihen unterschiedlich häufig erscheinen: täglich, monatlich oder quartalsweise. Nachträgliche Revisionen der Ämter übernehmen wir mit dem nächsten Abruf. Die Veränderung ist der Abstand zum vorherigen Wert derselben Reihe und trägt ihre eigene Einheit. Bei Zins-, Inflations- und Quotenreihen sind das Prozentpunkte (Pp.), denn der Abstand zweier Prozentwerte ist kein Prozentwert. Von 2,00 auf 2,25 Prozent sind es 0,25 Prozentpunkte. Beim EZB-Referenzkurs EUR/USD steht die Veränderung in Dollar. Kurs wie Veränderung stehen mit vier Nachkommastellen, weil die Tagesbewegung eines Wechselkurses sonst weggerundet würde."},{"type":"heading","level":3,"text":"Wechselkurse aus EZB-Referenzkursen"},{"type":"paragraph","text":"Die Kurse gegen den Euro sind die Euro-Referenzkurse der Europäischen Zentralbank, unverändert übernommen. Die EZB veröffentlicht sie an jedem Arbeitstag gegen 16 Uhr MEZ zu Informationszwecken; für Geschäfte rechnen Banken, Kartenanbieter und Wechselstuben mit eigenen An- und Verkaufskursen. Für Kurse gegen den US-Dollar teilen wir den Euro-Kurs der Währung durch den Euro-Kurs des Dollars vom selben Tag. Diese Umrechnung stammt von uns, nicht von der EZB. Veränderungen, Spannen und Durchschnitte sind aus der täglichen Reihe gerechnet; Tage ohne Veröffentlichung bleiben leer."},{"type":"heading","level":3,"text":"In wie vielen Fonds eine Aktie liegt"},{"type":"paragraph","text":"Die Zahl entsteht aus den Positionslisten der Fonds in unserem Bestand. Für jeden Stichtag zählen wir, wie viele dieser Fonds den Titel führen, und addieren ihre Gewichte. Die Summe bleibt dabei eine Summe von Prozentangaben verschiedener Fonds und ist weder ein Anteil an einem gemeinsamen Vermögen noch ein Marktanteil. Bezugsgröße ist immer unser Bestand, nicht der Fondsmarkt: Ein Titel, der hier in drei Fonds liegt, kann in Fonds außerhalb unseres Katalogs häufiger vorkommen. Der Verlauf zeigt nur die Fonds, deren Positionslisten monatlich zurückreichen. Neben der Zahl der haltenden Fonds steht deshalb, wie viele Fonds zum jeweiligen Stichtag überhaupt eine Liste veröffentlicht haben. Ein Gewicht von 0,00 Prozent bedeutet in den Anbieterdateien nicht, dass der Titel fehlt. Seine Position liegt dann unter der Rundungsgrenze. Solche Positionen zählen wir als gehalten und lassen sie im Gewicht unberücksichtigt."},{"type":"heading","level":3,"text":"Effektive Titelzahl"},{"type":"paragraph","text":"Die Positionszahl allein sagt wenig über die Streuung eines Fonds. Ein Fonds mit 1.200 Titeln, dessen zehn größte ein Drittel des Vermögens ausmachen, verhält sich anders als 1.200 gleich große Positionen. Die effektive Titelzahl beantwortet deshalb die Frage, wie viele gleich gewichtete Titel rechnerisch dieselbe Streuung ergäben. Sie entsteht als Kehrwert der Summe der quadrierten Gewichte. Die Gewichte werden zuvor auf 100 Prozent normiert, weil die Positionslisten der Anbieter nicht immer vollständig aufgehen. Cash-Zeilen, Terminkontrakte und Platzhalter bleiben außen vor, ebenso Positionen mit einem Gewicht von 0,00 Prozent, denn sie verändern die Streuung nicht. Die Kennzahl beschreibt allein die Verteilung der Gewichte zum genannten Stichtag; über Schwankungen, Ausfallwahrscheinlichkeiten oder die Qualität der enthaltenen Unternehmen sagt sie nichts."},{"type":"heading","level":3,"text":"Marktnetz"},{"type":"paragraph","text":"Das Netz zeichnet nur Beziehungen, die sich aus den erfassten Positionsdaten ableiten lassen. Es zeigt, welcher Fonds welche Aktie hält, welchen Index der Fonds abbildet und welche Titel ein Index enthält. Dazu kommen der Sektor und das Sitzland, unter denen eine Aktie geführt wird. Außerdem zeigt das Netz, wie stark sich zwei Fonds nach Gewicht überschneiden und welche Aktien über weitgehend dieselben Fonds gehalten werden. Gezeichnet wird ein Ausschnitt, keine Vollansicht: alle erfassten ETFs, Indizes, Sektoren und Länder, dazu die Aktien mit der breitesten Fondsabdeckung. Die übrigen Titel stehen mit ihrem eigenen Ausschnitt auf ihrer Detailseite. Die Kreisgröße nennt die Zahl der Verbindungen im gezeichneten Ausschnitt und sagt nichts über Größe, Qualität oder Rendite. Weil unser Fondsbestand nach Anbietern ungleich verteilt ist, ist es auch das Netz. Eine Aktie ohne Verbindung ist eine Aktie ohne erfasste Fondszuordnung, nicht eine, die niemand hält."},{"type":"heading","level":3,"text":"Überschneidung zweier ETFs"},{"type":"paragraph","text":"Für jede Position, die in beiden Fonds vorkommt, geht die kleinere der beiden Gewichtungen in die Summe ein. Das Ergebnis ist der Anteil des Kapitals, der in beiden Fonds dasselbe Unternehmen finanziert. Zugeordnet wird über den Firmennamen, den wir über alle Bestandslisten hinweg vereinheitlichen; Gewichte desselben Unternehmens, etwa zweier Aktiengattungen, werden addiert. Grundlage sind die vollständigen veröffentlichten Bestandslisten, die Summe wird nicht hochgerechnet. Tool und Rangliste rechnen gleich. Bewusst nicht gezählt wird die Zahl gemeinsamer Titel. Sie klingt größer und sagt weniger, weil die vielen kleinen Positionen eines Weltfonds zusammen kaum ins Gewicht fallen. Die Zahl misst Doppelungen im Bestand, nicht das Risiko. Zwei Fonds ohne Überschneidung können sich trotzdem fast gleich bewegen."},{"type":"heading","level":2,"id":"a-instrument","text":"Kurse, Performance und Risiko"},{"type":"heading","level":3,"text":"Kurscharts"},{"type":"paragraph","text":"Der Chart zeigt Schlusskurse, keinen Intraday-Verlauf. Hoch und Tief innerhalb eines Tages sind darin nicht sichtbar. Dividenden und Ausschüttungen sind nicht eingerechnet, die Linie ist also eine Kurs- und keine Gesamtrenditelinie. Vergleichsreihen im Chart werden auf den Startpunkt indexiert, damit sich Instrumente unterschiedlicher Preisniveaus vergleichen lassen."},{"type":"heading","level":3,"text":"NAV-Verlauf von ETFs"},{"type":"paragraph","text":"Der NAV ist der rechnerische Wert eines Fondsanteils: das Fondsvermögen abzüglich der Verbindlichkeiten, geteilt durch die umlaufenden Anteile. Er wird einmal je Handelstag festgestellt. An der Börse kann der ETF im Tagesverlauf etwas darüber oder darunter gehandelt werden. Ausschüttungen sind nicht eingerechnet, der Verlauf eines ausschüttenden Fonds liegt deshalb unter seiner Gesamtrendite. Hat ein Fonds seine Anteile geteilt, sind die Werte davor auf das heutige Anteilsniveau umgerechnet. Die Performance-Tabelle eines solchen ETFs rechnet mit derselben Reihe."},{"type":"heading","level":3,"text":"US-ETFs: Bestände und Kosten"},{"type":"paragraph","text":"US-Fonds melden ihre Positionen je Quartalsmonat auf Formular N-PORT, öffentlich wird die Meldung rund 60 Tage nach dem Stichtag. Die Gewichte beziehen sich auf das Nettovermögen. Barmittel, Derivate und Sicherheiten aus der Wertpapierleihe stehen mit in der Meldung, deshalb ergeben die Positionen zusammen nicht immer genau 100 Prozent. Die Liste der größten Positionen zeigt nur Aktien. Die Kostenquote stammt aus dem Verkaufsprospekt, beim Gold-Trust aus dem Jahresbericht. Diese Fonds zählen nicht in die ETF-Angaben unserer Aktienseiten und Index-Zusammensetzungen."},{"type":"heading","level":3,"text":"Performance-Tabellen"},{"type":"paragraph","text":"Die Zeiträume laufen vom jüngsten Kurstag zurück; als Startwert dient die erste Notierung ab dem Stichtag, nicht ein interpolierter Wert. Kalenderjahre werden aus dem jeweils letzten Kurs des Jahres gebildet. Das laufende und das erste erfasste Jahr sind deshalb unvollständig. Vergangene Wertentwicklung sagt nichts über die künftige."},{"type":"heading","level":3,"text":"Risiko-Kennzahlen"},{"type":"paragraph","text":"Der maximale Rückgang ist der größte Abstand von einem Höchststand zum darauffolgenden Tief auf Schlusskursbasis. Die Volatilität ist die Standardabweichung der Tagesrenditen, auf 252 Handelstage hochgerechnet. Bestes und schlechtestes Jahr beziehen sich auf Kalenderjahre aus Jahresendkursen; je kürzer die Historie, desto weniger tragfähig sind alle drei Kennzahlen. Bei Futures rechnen Drawdown und Volatilität aus einer verketteten Reihe, in der der Sprung am Rolltag fehlt. Bestes und schlechtestes Jahr stammen wie die Performance aus dem Abrechnungskurs."},{"type":"heading","level":3,"text":"Korrelationen"},{"type":"paragraph","text":"Der Wert r ist die Korrelation der Tagesrenditen zweier Instrumente über 90 Handelstage: +1 heißt vollständiger Gleichlauf, 0 kein Zusammenhang, −1 vollständiger Gegenlauf. Verglichen wird über Aktien, Indizes, Krypto sowie Rohstoffe und Devisen hinweg, jeweils auf Basis derselben Handelstage. Korrelation ist keine Ursache. Sie ist auch nicht stabil: In Stressphasen laufen sonst unabhängige Märkte häufig gemeinsam."},{"type":"heading","level":3,"text":"Rendite in Euro"},{"type":"paragraph","text":"Für Werte, die in US-Dollar notieren, rechnen wir jeden Tagesschlusskurs mit dem Referenzkurs der Europäischen Zentralbank vom selben Tag in Euro um. Fehlt dieser Kurs (Feiertag der EZB), gilt der letzte vorherige, höchstens fünf Tage zurück. Seit Jahresbeginn und über ein Jahr folgen denselben Regeln wie die Dollar-Werte auf der Seite. Die Differenz zwischen beiden ist die Wechselkursbewegung; Bankspreads beim Umtausch und Steuern sind nicht enthalten."},{"type":"heading","level":3,"text":"Abstand zum Hoch, Beta und Korrelation"},{"type":"paragraph","text":"Der Abstand zum Hoch vergleicht den letzten Schlusskurs mit dem höchsten Schlusskurs seit Beginn unserer Reihe, nicht mit einem historischen Allzeithoch davor. Beta ist die Steigung der Regression der Tagesrenditen der Aktie auf die Tagesrenditen eines börsengehandelten Fonds auf den S&P 500. Gerechnet wird über die letzten 252 gemeinsamen Handelstage. Die Korrelation misst, wie eng dieser Zusammenhang war. Beide Werte ändern sich mit der Marktphase und sagen nichts darüber, wie sich die Aktie künftig verhält."},{"type":"heading","level":2,"id":"a-company","text":"Unternehmen und Fonds"},{"type":"heading","level":3,"text":"Kurzprofil"},{"type":"paragraph","text":"Die Profile beschreiben dauerhafte Merkmale eines Unternehmens: Geschäftsfelder, Aufbau, Sitz und Börsennotierung. Sie enthalten keine Kennzahlen, die schnell veralten, und keine Bewertung. Grundlage sind die Jahresberichte und Pflichtmitteilungen, die das Unternehmen bei der US-Börsenaufsicht SEC einreicht; geschrieben sind die Texte in eigenen Worten. Der Stand nennt den Monat, in dem die Profile zuletzt überprüft wurden."},{"type":"paragraph","text":"Stand der Daten: 2026-09"},{"type":"heading","level":3,"text":"Geschäftszahlen"},{"type":"paragraph","text":"Umsatz, Ergebnis und Bilanzpositionen werden unverändert aus dem Jahresabschluss übernommen; Margen, Eigenkapitalrendite, Eigenkapitalquote und Wachstum rechnen wir daraus. Erfasst sind ausschließlich Unternehmen mit SEC-Berichtspflicht. Für Aktien außerhalb der USA fehlt der Block deshalb. Geschäftsjahre enden nicht überall im Dezember, ein Vergleich zweier Unternehmen kann also verschiedene Zeiträume gegenüberstellen."},{"type":"heading","level":3,"text":"Aktien mit ähnlicher ETF-Abdeckung"},{"type":"paragraph","text":"Die Liste vergleicht, über welche ETFs unseres Bestands zwei Aktien gehalten werden, und misst die Übereinstimmung als Anteil der gemeinsamen an allen beteiligten Fonds (Jaccard-Ähnlichkeit). Zwei Titel stehen also nebeneinander, weil sie über weitgehend dieselben Fonds ins Depot kommen. Ob ihre Geschäfte vergleichbar sind, spielt dabei keine Rolle. Bezugsgröße ist unser Fondsbestand, der nach Anbietern schief ist; Titel mit wenigen Fondszuordnungen bekommen dadurch Nachbarn mit schwächerer Übereinstimmung. Als Auswahl für ein Depot ist die Liste nicht gedacht."},{"type":"heading","level":3,"text":"Gewicht in einem Indexfonds seit 2019"},{"type":"paragraph","text":"Gezeigt wird das Gewicht der Aktie in einem Fonds, für den uns Positionslisten seit September 2019 vorliegen. Halten mehrere solcher Fonds die Aktie, nehmen wir den mit der längsten Reihe, bei Gleichstand den breitesten Index. Zugeordnet wird über den Ticker und den Firmennamen; nach einem Tickerwechsel kann der Verlauf deshalb erst später beginnen. Das Gewicht spiegelt den Fonds wider, nicht den Index selbst: Barbestände und Stichprobenverfahren verschieben es leicht."},{"type":"heading","level":3,"text":"Konzentration eines Fonds"},{"type":"paragraph","text":"Der Anteil der zehn größten Positionen ist auf die Summe aller positiven Gewichte bezogen, Barbestände und Derivate mit negativem Gewicht zählen nicht mit. Die effektive Titelzahl ist 1 geteilt durch die Summe der quadrierten Anteile (Kehrwert des Herfindahl-Index). Ein Fonds mit 1.200 Positionen und einer effektiven Titelzahl von 90 streut so, als hielte er 90 gleich große Positionen. Die Tabelle nennt je Jahr den letzten Stichtag."},{"type":"heading","level":3,"text":"Veränderungen im Bestand"},{"type":"paragraph","text":"Neu aufgenommen und entfernt heißt: Der Titel steht nur in einer der beiden Listen. Umbenennungen oder Tickerwechsel können deshalb als Abgang und Zugang zugleich erscheinen. Gewichte verschieben sich auch ohne Handel des Fonds, weil die Kurse der Titel unterschiedlich laufen; eine gestiegene Gewichtung ist also kein Hinweis auf Zukäufe."},{"type":"heading","level":3,"text":"Kostenbeispiel"},{"type":"paragraph","text":"Verglichen wird mit dem Fonds mit der niedrigsten laufenden Kostenquote (TER) auf denselben Index in unserem Bestand. Gerechnet wird Endwert = Betrag × ((1 + 5 %) × (1 − TER)) hoch Jahre, auf 10 € gerundet. Nicht enthalten sind Tracking Difference, Transaktionskosten, Spreads, Ordergebühren und Steuern; Fonds auf denselben Index unterscheiden sich außerdem in Replikation und Ausschüttung."},{"type":"heading","level":3,"text":"ETF-Abdeckung"},{"type":"paragraph","text":"Gezählt wird, in wie vielen der von uns erfassten ETFs eine Aktie enthalten ist. ETFs außerhalb unseres Bestands bleiben unberücksichtigt. Unser Fondsbestand ist nach Anbietern ungleich verteilt, eine Hochrechnung auf den Gesamtmarkt wäre daher falsch. Das Perzentil ist belastbarer, weil alle erfassten Aktien am selben Bestand gemessen werden. Es nennt den Anteil der Aktien, die in strikt weniger ETFs stecken. Bei Gleichstand erhalten alle betroffenen Titel den unteren Wert. Ein hoher Wert sagt etwas über die Verbreitung in Indexfonds aus, nichts über die Qualität oder Bewertung des Unternehmens."},{"type":"heading","level":3,"text":"Fondspositionen"},{"type":"paragraph","text":"Fonds veröffentlichen ihre Bestände mit Verzögerung und in unterschiedlichem Rhythmus. Der Stichtag steht deshalb direkt am Block und ist in der Regel älter als die Kurse auf derselben Seite. Gewichte sind auf den Stichtag bezogen und verschieben sich danach allein durch Kursbewegungen. Branchen- und Länderaufteilungen rechnen wir aus denselben Positionen."},{"type":"heading","level":3,"text":"Index-Zusammensetzung"},{"type":"paragraph","text":"Indexanbieter veröffentlichen ihre vollständigen Mitgliederlisten nicht frei. Wir zeigen deshalb die Bestände eines großen ETFs auf denselben Index. Damit übernehmen wir auch seine Abweichungen: Sampling statt vollständiger Abbildung, Barbestände und einen Stichtag, der vor dem heutigen Tag liegt. Für Größenordnungen und Schwerpunkte reicht das, für eine amtliche Indexliste nicht."},{"type":"heading","level":3,"text":"Veröffentlichte Wertentwicklung des Fonds"},{"type":"paragraph","text":"Diese Zahlen rechnen wir nicht selbst. Es sind die für den Fonds veröffentlichten Werte. Sie folgen dessen Konventionen, meist inklusive wiederangelegter Ausschüttungen und nach Fondskosten. Deshalb weichen sie von unserer eigenen, aus Kursen berechneten Performance-Tabelle auf derselben Seite ab. Stichtage und Währung können sich ebenfalls unterscheiden."},{"type":"heading","level":3,"text":"Quartalsbestände großer Vermögensverwalter"},{"type":"paragraph","text":"Wer in den USA mehr als 100 Millionen Dollar in meldepflichtigen Wertpapieren verwaltet, meldet seine Bestände nach jedem Quartal. Stichtag ist das Quartalsende, eingereicht wird bis zu 45 Tage später. Die Angaben zeigen deshalb den Stand eines vergangenen Stichtags, keinen aktuellen Kauf. Gemeldet werden im Wesentlichen nur US-notierte Aktien. Leerverkäufe, Anleihen, Auslandsdepots und Barbestände fehlen. Einzelne Positionen dürfen auf Antrag vertraulich bleiben. Einen Einstandspreis enthält die Meldung nicht, aus ihr lässt sich also kein Gewinn ableiten. Die Veränderung gegenüber dem Vorquartal rechnen wir über die Stückzahl, damit eine reine Kursbewegung nicht als Zukauf erscheint. Der Dollarwert ist diese Stückzahlveränderung, bewertet mit dem Kurs zum Quartalsende. Die erfassten Häuser sind eine feste Auswahl, kein Marktdurchschnitt."},{"type":"heading","level":3,"text":"Eigengeschäfte von Führungskräften"},{"type":"paragraph","text":"Gezeigt werden nur Geschäfte am Markt (Meldecodes Kauf und Verkauf). Zuteilungen, Optionsausübungen und Schenkungen bleiben außen vor, weil sie keine Kaufentscheidung sind. Viele Verkäufe laufen über vorab festgelegte Pläne nach Rule 10b5-1; wo die Meldung das angibt, steht es in der Zeile. Verkäufe überwiegen in solchen Meldungen dauerhaft, weil ein erheblicher Teil der Vergütung in Aktien ausgezahlt wird. Aus dem Verhältnis von Käufen zu Verkäufen lässt sich deshalb keine Einschätzung ableiten. Den gemeldeten Preis vergleichen wir mit unserem Schlusskurs desselben Tages. Weicht er um mehr als ein Viertel ab, zeigen wir ihn nicht. Die Meldung meint dann eine andere Gattung als unsere Kursreihe."},{"type":"heading","level":3,"text":"Erteilte US-Patente"},{"type":"paragraph","text":"Das Amt veröffentlicht jeden Dienstag eine Ausgabe mit allen Erteilungen der Woche. Erfindungspatente und Designpatente zählen wir getrennt, Pflanzenpatente und Neuerteilungen bleiben außen vor. Einem Unternehmen rechnen wir nur Inhaber zu, die nachweislich zum Konzern gehören. Als Nachweis gilt der gleiche Rechtsname wie beim börsennotierten Emittenten oder eine Kette direkter Mütter im LEI-Verzeichnis der GLEIF (CC0). Ebenso zählt ein Eintrag in der Tochterliste des Jahresabschlusses bei der SEC, etwa die Microsoft Technology Licensing, LLC bei Microsoft. Die vollständige Liste steht beim Patent-Screener. Es sind Erteilungen, keine Anmeldungen: Anmeldungen erscheinen in der Regel 18 Monate nach dem Prioritätstag, erteilt wird meist Jahre später. Über den wirtschaftlichen Wert eines Patents sagt die Zahl nichts. Patente bei anderen Ämtern wie dem Europäischen Patentamt fehlen."},{"type":"heading","level":3,"text":"Junge Unternehmen: Meldungen und Förderungen"},{"type":"paragraph","text":"Die Meldungen nach Regulation D sind Selbstangaben der Unternehmen; die SEC prüft sie nicht. Gezeigt werden Tag und verkaufter Betrag der jüngsten Meldung, nie angebotene oder noch offene Beträge. SBIR-Förderungen zählen ab 2016, EU-Förderungen nur für Teilnehmer mit Sitz in Deutschland, die privatwirtschaftlich sind. Die Felder KI, Blockchain sowie Defense und Drohnen folgen festen Regeln. Maßgeblich sind Thema der Förderung, Programm (Europäischer Verteidigungsfonds, US-Verteidigungsministerium ohne seine Gesundheitsbehörde), Patentklasse (G06N, H04L 9/50, F41, F42, B64U), Wertpapierart Token oder Firmenname. Personen, Anschriften und Ansprechpartner werden weder gespeichert noch gezeigt; Firmen ohne Rechtsform im Namen, oft Einzelunternehmen unter dem Namen einer Person, bleiben außen vor."},{"type":"heading","level":2,"id":"a-other","text":"Krypto, Makro und Werkzeuge"},{"type":"heading","level":3,"text":"Marktkapitalisierung und Rang"},{"type":"paragraph","text":"Der Rang ergibt sich aus der Marktkapitalisierung, also der umlaufenden Menge multipliziert mit dem Kurs. Wie viele Einheiten tatsächlich umlaufen, melden die Projekte teils selbst; gesperrte oder verlorene Bestände sind dabei nicht einheitlich behandelt. Der Rang schwankt daher auch ohne große Kursbewegung."},{"type":"heading","level":3,"text":"Altcoin-Season-Index"},{"type":"paragraph","text":"Der Index zählt, wie viele der größten Altcoins Bitcoin über die letzten 90 Tage übertroffen haben, und drückt das als Prozentwert aus. Grundlage sind die nach Marktkapitalisierung führenden Coins mit ausreichend langer Kursreihe. Stablecoins und Werte ohne Historie fallen heraus. Der Index misst relative Stärke gegenüber Bitcoin, nicht die Richtung des Kryptomarkts insgesamt."},{"type":"heading","level":3,"text":"Länderkennzahlen"},{"type":"paragraph","text":"Die Reihen erscheinen jährlich und mit deutlichem Nachlauf; der ausgewiesene Wert ist der jüngste verfügbare, nicht der des laufenden Jahres. Nicht jedes Land meldet jede Reihe, Lücken bleiben deshalb sichtbar statt geschätzt zu werden. Aktien- und ETF-Listen auf derselben Seite stammen aus unserem eigenen Bestand und sind kein vollständiger Marktüberblick."},{"type":"heading","level":3,"text":"Realzins"},{"type":"paragraph","text":"Euroraum: EZB-Einlagesatz minus HVPI-Inflationsrate des Euroraums. USA: effektive Fed Funds Rate minus Inflationsrate nach dem Verbraucherpreisindex. Beide Reihen stammen unverändert aus den amtlichen Veröffentlichungen. Die Inflationsrate blickt ein Jahr zurück, der Leitzins gilt heute; ein genauerer Realzins würde die erwartete Inflation abziehen, die sich nicht direkt beobachten lässt."},{"type":"heading","level":3,"text":"Wirtschaftskalender"},{"type":"paragraph","text":"Veröffentlichungen mit festem Rhythmus, etwa „dritter Werktag“, entstehen aus der Regel. Wo keine Regel passt, übernimmt der Kalender den veröffentlichten Terminplan. Beispiele sind der Arbeitsmarktbericht des US-Arbeitsstatistikamts (BLS) und die Zinsentscheide der US-Notenbank und der EZB. Den Arbeitsmarktbericht verschieben Feiertage, Erhebungswochen und Haushaltssperren. Die Sitzungstermine legen die Gremien selbst fest. Fehlt für einen Monat ein Termin, zeigt der Kalender nichts an, statt ein Datum zu schätzen. Zinsentscheide anderer Notenbanken führt der Kalender nicht. Alle Zeiten werden in UTC gerechnet und erst in der Anzeige umgestellt. Eine Verschiebung, die die veröffentlichende Stelle erst kurzfristig bekannt gibt, bildet der Kalender nicht ab."},{"type":"heading","level":3,"text":"Musterportfolios"},{"type":"paragraph","text":"Die Gewichte sind fest vorgegeben und werden rückwirkend auf die Kursreihen der enthaltenen Bausteine angewandt. Eine solche Rückrechnung kennt das Ergebnis bereits und blendet Kaufkosten, Steuern, Spreads und das eigene Verhalten in Verlustphasen aus. Sie zeigt, wie sich eine Aufteilung verhalten hätte. Wie sie sich verhalten wird, zeigt sie nicht."},{"type":"heading","level":3,"text":"Rechner und Werkzeuge"},{"type":"paragraph","text":"Die Werkzeuge rechnen deterministisch mit dem, was eingegeben wird. Andere Annahmen führen zu anderen Ergebnissen. Keines davon ist wahrscheinlicher als das andere. Kaufkosten, Spreads, Steuern und Wechselkurse sind nur enthalten, soweit das jeweilige Werkzeug sie ausdrücklich abfragt. Historische Kursreihen decken nur ab, was tatsächlich passiert ist; seltene Ereignisse sind darin unterrepräsentiert."},{"type":"heading","level":3,"text":"Auswertungen historischer Daten"},{"type":"paragraph","text":"Diese Werkzeuge rechnen keine Annahmen hoch, sondern werten aus, was in den Daten steht: Kursverläufe, Signale, Muster, Saisonmuster, Korrelationen und amtliche Jahreswerte. Jede Zahl gilt für den genannten Zeitraum und die genannte Reihe. Kosten, Spreads und Steuern sind nicht enthalten. Was in der Vergangenheit häufig war, kann sich ändern."},{"type":"heading","level":3,"text":"Werkzeuge auf Positionslisten"},{"type":"paragraph","text":"Grundlage sind die Positionslisten, die die Fondsgesellschaften veröffentlichen, mit Gewicht, Sektor und Land je Position. Kasse, Derivate und Kleinstpositionen können fehlen oder gerundet sein. Zwischen zwei Stichtagen ändern sich Gewichte mit den Kursen und durch Umschichtungen im Index."},{"type":"heading","level":3,"text":"Assets: Auktionspreise, Immobilienindizes und Vergleich"},{"type":"paragraph","text":"Jeder Punkt ist ein tatsächlich bezahlter Zuschlag aus öffentlichen Auktionsarchiven, kein Schätzwert und kein Angebotspreis. Bei Sammelkarten und Uhren enthalten die Preise das Käuferaufgeld, bei Fahrzeugen steht der Zuschlag ohne Käufergebühr. Weil Sammlerwerte nicht täglich gehandelt werden, bildet die Linie den Median je Periode: Monatswerte bei Positionen mit genügend Verkäufen, sonst Quartale. Die Einzelverkäufe bleiben als Punkte sichtbar, damit die Streuung nicht hinter dem Median verschwindet; jeder Punkt steht zur Monatsmitte, sein Preis ist auf drei Stellen gerundet. Im Vergleich mit S&P 500, MSCI World, Bitcoin und Gold sind alle Reihen auf 100 zum Beginn des gemeinsamen Zeitraums normiert. Die Skala ist logarithmisch, weil eine vierstellige Rendite und eine zweistellige sonst nicht auf dieselbe Fläche passen. Der Zeitraum richtet sich nach der kürzesten beteiligten Reihe. Korrelationen werden nur ausgewiesen, wo mindestens drei Jahre gemeinsame Historie vorliegen. Wohnimmobilien sind die Ausnahme. Für sie gibt es keine Einzelverkäufe, nur amtliche Preisindizes von Eurostat und die US-Reihe Case-Shiller. Sie zeigen die Wertentwicklung eines typischen Objekts, sind nominal gerechnet und enthalten weder Kaufnebenkosten noch Mieterträge oder Finanzierung. Bei Pokémon sind die Auflagen getrennte Positionen, denn 1st Edition, Shadowless und Unlimited derselben Karte handeln zu verschiedenen Preisen. Wären sie in einer Reihe zusammengefasst, bildete die Linie die Auflagenmischung der Periode ab und nicht den Markt. Bei Uhren und Fahrzeugen bleiben Sondervarianten außen vor. Ein Paul-Newman-Zifferblatt oder ein Turbo S Leichtbau ist ein eigener Markt und würde den Median einer dünn besetzten Periode allein bestimmen. Bei Fahrzeugen gehen außerdem keine Umbauten, Nachbauten, getunten Fahrzeuge, Projektfahrzeuge und Teile ein."},{"type":"heading","level":3,"text":"Wochenanalyse: Auswahlregeln und Begriffe"},{"type":"paragraph","text":"Grundlage sind die Schlusskurse der eigenen Datenbank. Die Wochenveränderung vergleicht den letzten Schlusskurs der Woche mit dem letzten Schlusskurs der Vorwoche. Unter „Was ist ungewöhnlich“ steht ein Leitindex, wenn seine Wochenveränderung (Freitag zu Freitag) die größte in dieser Richtung seit mindestens 26 Wochen ist. Die Zahl neuer 52-Wochen-Hochs oder -Tiefs der beobachteten US-Aktien erscheint, wenn sie die höchste der letzten 13 Wochen ist und mindestens 5 beträgt. Der Ring des Barometers zählt alle beobachteten Indizes, Kryptowerte, Edelmetalle, Rohstoffe und Devisenpaare. Die Häufigkeit gleich großer Wochen zählt abgeschlossene, nicht überlappende Wochen der eigenen S&P-500-Reihe, ohne Rücksicht auf die Richtung. Sie beschreibt die Vergangenheit dieser Reihe und ist keine Wahrscheinlichkeit für kommende Wochen. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch setzt den letzten Schlusskurs der Woche ins Verhältnis zum höchsten Schlusskurs der zwölf Monate davor. Sachwerte haben keine Wochenkurse. Verglichen wird deshalb die Veränderung binnen zwölf Monaten, bei Märkten bis zum Freitag der Woche. Sammelkarten gehen über den eigenen Preisindex aus Auktionsbelegen ein, Wohnimmobilien über amtliche Preisindizes mit Meldeverzug. Für Uhren und Oldtimer gibt es keinen Index, sie fehlen im Diagramm. Alle Veränderungen sind Kursveränderungen vor Kosten und Steuern. Als Termine der Folgewoche stehen nur amtlich belegte Daten: Zinsentscheide der Notenbanken und Berichte zum US-Arbeitsmarkt."},{"type":"heading","level":3,"text":"Preisindex einer Sammler-Anlageklasse"},{"type":"paragraph","text":"Ein Periodenmedian besteht in jedem Quartal aus anderen verkauften Stücken. Steigt er, kann das am Markt liegen oder daran, dass zufällig teurere Objekte angeboten wurden. Bei Sammlerwerten, deren Preise um Größenordnungen auseinanderliegen, ist dieser Zusammensetzungseffekt kein Randproblem. Der Index umgeht ihn und wertet nur die Preisänderung desselben standardisierten Guts zwischen zwei Verkäufen aus. Geschätzt wird sie über eine Kleinste-Quadrate-Regression nach dem Verfahren von Bailey, Muth und Nourse (1963), das auch hinter den amtlichen Wiederverkaufsindizes für Wohnimmobilien steht. Wie groß der Unterschied ist, zeigt die Gegenprobe beim Bau. Für die Sammelkarten kommt der Index über denselben Zeitraum auf Faktor 5,45 und ein unabhängig gerechnetes, gleichgewichtetes Mittel der Veränderung je Karte auf 5,49. Der rohe Klassenmedian liegt dagegen bei 9,55. Gerechnet wird der Index nur dort, wo die Annahme trägt. Zwei PSA-10-Exemplare derselben Karte sind durch die Bewertungsstufe austauschbar, zwei Fahrzeuge derselben Baureihe nicht. Bei Uhren derselben Referenz unterscheiden sich Zustand, Originalteile und Papiere erheblich. Für Fahrzeuge, Uhren und Wohnimmobilien wird deshalb bewusst kein Index gebildet; die Begründung steht auf der jeweiligen Seite. Was die Methode nicht leistet: Positionen, die nie ein zweites Mal verkauft wurden, gehen nicht ein; häufig gehandelte sind übergewichtet. Paare mit weniger als 30 Tagen Abstand oder mehr als Faktor 20 Unterschied werden verworfen. Das sind Rückabwicklungen und Zuordnungsfehler, keine Marktbewegungen."},{"type":"heading","level":3,"text":"Rangliste nach Rendite pro Jahr"},{"type":"paragraph","text":"Aufgenommen wird nur eine Position mit mindestens zehn belegten Verkäufen. Ohne diese Schwelle stünde eine Position mit fünf Verkäufen an der Spitze, deren Rendite zur Hälfte aus einem einzelnen Zuschlag stammt. Die Rendite ist die jährliche Veränderung zwischen dem ersten und dem jüngsten Periodenwert; Zeiträume unter einem Jahr werden nicht hochgerechnet. Die Realrendite ist um die durchschnittliche Teuerung desselben Zeitraums bereinigt und wird nach Fisher berechnet, weil die einfache Subtraktion bei zweistelligen Renditen spürbar danebenliegt. Maßgeblich ist die Währung des Preises: Auktionszuschläge stehen in US-Dollar und werden mit der US-Teuerung bereinigt, Immobilienindizes mit der ihres eigenen Währungsraums. Deckt die Inflationsreihe weniger als vier Fünftel des Zeitraums ab, entfällt die Realzahl, statt die fehlenden Monate stillschweigend als inflationsfrei zu behandeln. Neben der Rangliste steht der Median aller erfassten Positionen, denn eine Liste nur aus Gewinnern beschreibt die Auswahl, nicht die Anlageklasse. Verkäufe pro Jahr und der mittlere Abstand zwischen zwei Verkäufen zeigen, wie lange man auf einen Käufer warten muss. Gerade das ist die am schlechtesten dokumentierte Eigenschaft dieser Anlageklasse. Alle Renditen sind Bruttopreisveränderungen; Aufgeld, Provision, Bewertungs-, Lager- und Versandkosten sind nicht abgezogen."},{"type":"heading","level":3,"text":"Zusammenhang zwischen Sachwerten und Märkten"},{"type":"paragraph","text":"Gerechnet wird auf logarithmierten Quartalsveränderungen. Quartale sind der feinste Takt, den die Sachwerte tragen. Auktionen finden nicht täglich statt. Ein Monatswert je Klasse bestünde teils aus einer Handvoll Zuschlägen. Jedes Paar bekommt sein eigenes Zeitfenster, weil die Reihen zu sehr verschiedenen Zeiten beginnen. Ein gemeinsames Fenster über alle würde alles auf die kürzeste Reihe zusammenstreichen. Deshalb steht an jedem Wert die Zahl der gemeinsamen Quartale; unter zwölf wird nichts ausgewiesen. Die Klassenreihen entstehen unterschiedlich; die Tabelle weist das aus. Für Sammelkarten ist es der Matched-Model-Index, für Fahrzeuge der Quartalsmedian aller Zuschläge, für Wohnimmobilien das gleichgewichtete Mittel der amtlichen Indizes. Ein Median misst Markt und Auswahl zugleich, ein Matched-Model-Index nur den Markt. Die Zeilen sind deshalb nicht gleich belastbar. Auf der Aktienseite dienen Index-Futures als Bezugsgröße statt der ETF-Kurse. Diese reichen nur bis Mitte 2024 zurück und ergäben acht Quartale, also weniger als die Mindestüberschneidung. Ein Wert von +1 bedeutet vollständigen Gleichlauf, 0 keinen erkennbaren linearen Zusammenhang, −1 gegenläufige Bewegung. Eine Klasse fehlt in der Matrix, wenn sie zu wenige Quartale mit ausreichend vielen Zuschlägen hat oder wenn ihre Medianreihe zu unzuverlässig ist. Dann bestünde der Quartalswert überwiegend aus dem Zufall, welche Stücke gerade angeboten wurden. Eine Korrelation daraus würde gegen null gezogen und läse sich als „kein Zusammenhang“, obwohl sie nur nicht messbar ist. S&P 500 und Nasdaq 100 stehen als Gegenprobe mit in der Matrix. Zwei Aktienindizes müssen deutlich über +0,8 liegen, sonst stimmt die Rechnung nicht. Zusammenhänge sind keine Ursachen. Ein Wert nahe null bedeutet nicht Unabhängigkeit, nur fehlenden linearen Gleichlauf im gemessenen Zeitraum."},{"type":"heading","level":3,"text":"Buchangaben, Preise und Kauflinks"},{"type":"paragraph","text":"Die Faktenangaben zu jedem Buch (Titel, Untertitel, Autor, ISBN, Format, Seitenzahl, Erscheinungsdatum und Preis) werden dem öffentlichen Verlagskatalog entnommen und regelmäßig abgeglichen. Der Preis ist der gebundene Ladenpreis nach Buchpreisbindung; Händlerpreise dürfen wir nicht anzeigen und tun es deshalb nicht. Die Beschreibungen sind selbst verfasst, kein Satz stammt aus dem Verlagstext. Sie geben unsere Einschätzung wieder und benennen auch, wo ein Buch schwach oder überholt ist. Der Bauprozess bricht ab, sobald eine Beschreibung zwölf Wörter am Stück mit dem Verlagstext teilt. Nicht jedes Buch ist besprochen. Wo weder ein Verlagstext noch eine belastbare Recherche vorliegt, steht bewusst kein Text, nur der Verzeichniseintrag mit den Fakten. Cover werden als Produktabbildung zum jeweils verlinkten Buch gezeigt und selbst ausgeliefert statt von fremden Servern geladen; die Rechte daran liegen beim Verlag. Die Kauflinks führen über das Amazon-Partnerprogramm. Bei einem Kauf erhalten wir eine Provision, der Preis für den Käufer ändert sich dadurch nicht. Die Auswahl der Titel wie auch ihre Bewertung hängen nicht davon ab. Jeder Titel trägt außerdem eine Punktzahl von 3 bis 5 und einen Platz in einer Rangliste über den gesamten Bestand. Die Skala beginnt bei 3, weil Bücher, die wir für schlecht halten, gar nicht erst aufgenommen werden; 3 bedeutet brauchbar, nicht schwach. Ob ein Titel 3 oder 4 Punkte bekommt, entscheidet der Bauprozess anhand nachprüfbarer Merkmale aus dem Katalog. Das sind die Zahl der Auflagen, der Seitenumfang, das Erscheinungsjahr und die Tiefe unserer eigenen Einordnung, dazu Abzüge für noch nicht erschienene und unbesprochene Titel. Dieselbe Katalogfassung ergibt damit immer dieselbe Note. Die 5 ist keine Rechnung, sondern eine Handentscheidung: Sie steht namentlich im Katalog und ist Titeln vorbehalten, die ihr Thema über Jahre tragen. Die Rangfolge ergibt sich aus Note, Buchtipp-Kennzeichnung und denselben Merkmalen; sie ordnet, sie misst nicht. Als Alysly-Buchtipp hervorgehoben sind einzelne Titel, die Alexander Bock selbst gelesen hat und weiterempfiehlt. Ihre Bewertung ist als Rezension einer namentlich genannten Person ausgezeichnet, die übrigen Einordnungen als redaktionelle Arbeit. Auch diese Auswahl hängt nicht am Partnerprogramm. Titel ohne eigene Einordnung tragen zwar eine aus den Fakten abgeleitete Punktzahl, werden aber nicht als Bewertung ausgezeichnet, weil ihnen die gelesene Grundlage fehlt."},{"type":"heading","level":3,"text":"ETF-Portfolios: eigene Rückrechnung"},{"type":"paragraph","text":"Grundlage sind die täglichen Anteilswerte (NAV) genau der Fonds im Portfolio, keine Indexdaten. Fondskosten sind damit enthalten, Steuern, Kaufkosten und Depotgebühren nicht. Gerechnet wird in US-Dollar. Anteilsklassen in Euro werden mit dem Referenzkurs der Europäischen Zentralbank umgerechnet, sonst wäre ein Teil des Unterschieds zwischen zwei Portfolios reine Währungsbewegung. Ein Tag zählt nur, wenn alle Bausteine ihn haben. Jedes Portfolio beginnt, wenn sein jüngster Baustein beginnt; für den Vergleich stehen deshalb alle Linien zusätzlich ab dem spätesten dieser Starttage auf 100. Zurückgeführt wird jährlich am ersten Handelstag auf die Zielgewichte. Daneben steht, was Laufenlassen ergeben hätte. Jede Fondsreihe ist gegen die vom Anbieter veröffentlichten Renditen gerechnet; bei thesaurierenden Anteilsklassen stimmen beide Rechnungen auf 0,01 Prozentpunkte im Jahr überein. Bei ausschüttenden Klassen fehlen der Anteilswertreihe die Erträge. Solche Portfolios zeigen deshalb keine eigene Wertentwicklung, nur die Aufteilung und die veröffentlichten Renditen. Vergangene Zeiträume sagen nichts über künftige."},{"type":"heading","level":3,"text":"Saisonalität aus der eigenen Kursreihe"},{"type":"paragraph","text":"Grundlage ist unsere eigene Tagesschlusskursreihe, nicht eine Auswertung von außen. Die Monatsrendite misst vom letzten Kurs des Vormonats bis zum letzten Kurs des Monats, so wie im Saisonalitäts-Tool; angefangene Monate bleiben außen vor, ebenso ein angefangenes erstes Jahr. Die Reihe umfasst rund neun Jahre, je Kalendermonat also etwa neun Beobachtungen. Das ist wenig. Deshalb lassen wir je Monat reihum ein Jahr weg und zeigen, wie weit der Median dabei wandert. Daneben steht, wie wahrscheinlich ein Münzwurf mindestens so viele Plusjahre liefert. Eine Ursache für wiederkehrende Muster nennen wir nicht: Halving-Zyklus, Steuerstichtage oder Sommerflaute sind Hypothesen, die sich an neun Jahren weder belegen noch widerlegen lassen."},{"type":"paragraph","text":"Aktualisiert am 01.11.2026 · Daten automatisch geprüft am 13.11.2026"}],"structured_data":[{"@context":"https://schema.org","@graph":[{"@type":"Organization","@id":"https://alysly.com/#org","name":"Alysly","url":"https://alysly.com/","logo":{"@type":"ImageObject","url":"https://alysly.com/img/icon-512.png","width":512,"height":512},"description":"Kostenlose Analyse-Tools für Trader und langfristige Anleger. 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